Mercado de ações dos EUA betanologin alta nos últimos dois anos

Desde a posse de Joe Biden betanologin janeiro de 2024, 🏵 o mercado de ações dos EUA tem se mostrado betanologin alta. O S&P 500 aumentou cerca de 40% neste período 🏵 e, juntamente com o Dow Jones e o Nasdaq, tem batido recordes constantemente. Além disso, o dólar se fortaleceu significativamente 🏵 betanologin relação a todas as principais moedas, enquanto o preço do ouro alcançou um recorde histórico de R$2.470 por onça 🏵 neste mês.

Economistas e comentaristas tiveram dificuldades betanologin explicar essas tendências. Embora o aumento nos preços do ouro possa ser atribuído 🏵 a percepções de risco elevado devido a incertezas políticas e geopolíticas, essa explicação não justifica o mercado de ações betanologin 🏵 alta. Por outro lado, o declínio no índice Vix de volatilidade desde 2024 pode explicar o rally do mercado de 🏵 ações dos EUA, mas não o aumento nos preços do ouro.

Rápido avanço da inteligência artificial

Uma possível explicação para o boom 🏵 no mercado de ações é a rápida emergência da inteligência artificial desde o final de 2024, o que fez com 🏵 que as ações da fabricante de chips Nvidia, por exemplo, disparassem. No entanto, mesmo que o setor tecnológico tenha experimentado 🏵 as maiores ganhos e tenha atraído a maior atenção, o mercado de ações tem subido consistentemente betanologin todas as categorias, 🏵 mesmo excluindo as ações tecnológicas.

Política monetária dos EUA

Alguns acreditam que a explicação para os preços crescentes de ações e ouro 🏵 nos EUA reside na política monetária dos EUA. As taxas de juros dos EUA aumentaram nos últimos dois anos e 🏵 meio, incluindo as taxas de longo prazo. Isso deveria ter reduzido os preços de ações e commodities. Normalmente, os mercados 🏵 de ações caem quando as taxas de juros aumentam, supondo que outros fatores permaneçam inalterados. A razão é que os 🏵 aumentos nas taxas de juros reduzem o valor presente descontado dos lucros futuros das empresas, incentivando os investidores a migrarem 🏵 de ações para títulos. Além disso, o preço do ouro também tem tendência a cair quando as taxas de juros 🏵 reais (ajustadas pela inflação) aumentam e vice-versa.

Então, como alguém pode argumentar que a política monetária dos EUA pode explicar os 🏵 booms no mercado de ações e no ouro? A argumentação é que os investidores de mercado, de forma natural, esperam 🏵 que o Federal Reserve comece a flexibilizar a política monetária mais tarde este ano, o que, betanologin teoria, poderia explicar 🏵 os preços altos de ações e ouro.

Explicação para os mercados financeiros recentes

Então, o que explica os mercados financeiros recentes? É 🏵 o endurecimento da política monetária dos EUA nos últimos dois anos ou as expectativas atuais de política monetária mais frouxa 🏵 no futuro?

Para uma resposta, podemos nos voltar para o mercado de câmbio. A evidência mais forte contra a explicação monetária 🏵 para os preços altos de ações e ouro é que o dólar dos EUA também está mais alto agora, betanologin 🏵 cerca de 14%, do que estava há três anos. Se as taxas de juros reais fossem baixas ou esperadas para 🏵 cair, o dólar teria se enfraquecido neste período.

Outras explicações

Outras explicações para o aumento nos preços do ouro incluem o fato 🏵 de que muitos países têm começado a se diversificar betanologin relação ao dólar, especialmente adversários potenciais dos EUA, como a 🏵 China. No entanto, se isso fosse a explicação correta, o dólar estaria se enfraquecendo betanologin vez de atingir um máximo 🏵 de 20 anos. Além disso, pouco se mostra que as tensões geopolíticas heightened entre os EUA e a China estejam 🏵 impulsionando uma mudança global betanologin relação ao greenback, pelo menos até agora.

Outra explicação para o aumento simultâneo dos preços de 🏵 ações, ouro e dólar é uma forte economia dos EUA impulsionando a demanda forte por esses ativos.

Embora a taxa de 🏵 crescimento econômico dos EUA tenha diminuído para 2,5% betanologin 2024, ela ainda superou a taxa de crescimento média desse século 🏵 - cerca de 2% desde 2001. A demanda do consumidor permaneceu forte, impulsionada pelas principais leis econômicas do governo Biden 🏵 - especialmente a Lei dos Túmulos e Ciência, a Lei da Infraestrutura e Empregos e a Lei de Redução da 🏵 Inflação - que ajudaram a impulsionar o crescimento betanologin 2024 e 2024.

Mais importante, a atividade econômica superou as expectativas consistentemente 🏵 ao longo dos últimos três anos. Dois anos atrás, a crença prevalecente entre analistas e o público betanologin geral era 🏵 de que os EUA estavam à beira de, ou já estavam em, uma recessão. No entanto, o PIB real continuou 🏵 a crescer.

O crescimento do PIB foi excepcionalmente alto betanologin 2024 e a atividade econômica continuou a surpreender no lado positivo 🏵 betanologin 2024 e 2024, apesar das previsões sombrias de uma queda prolongada. O crescimento continua, até agora, betanologin 2024. E 🏵 embora nem os democratas nem os republicanos estejam inclinados a reverter a expansão fiscal para conter o aumento da dívida 🏵 nacional, a demanda por ativos dos EUA como um refúgio seguro permanece robusta, sugerindo que os investidores globais têm confiança 🏵 na estabilidade e resiliência da economia dos EUA.

Cada vez que o crescimento ultrapassa as expectativas, a demanda por ações dos 🏵 EUA, ouro e dólar aumenta. No entanto, ainda está por ver se essas tendências persistirão após as eleições presidenciais de 🏵 novembro.

Jeffrey Frankel é professor de formação de capital e crescimento na Universidade de Harvard. Ele serviu como membro do 🏵 Conselho de Assessores Econômicos do presidente Bill Clinton.

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