El liberalismo económico de libre mercado está ausente en acción

Según Liz Truss, ex primera ministra del Reino Unido, en 7️⃣ su nuevo libro "Diez años para salvar al Oeste", el abandono del gobierno pequeño y los impuestos bajos por parte 7️⃣ de los medios, los políticos, el servicio civil y hasta el ámbito corporativo es la razón del declive económico del 7️⃣ Reino Unido, junto con los "tecnócratas no electos" que anulan los "deseos del pueblo".

Las instituciones económicas principales del Reino Unido, 7️⃣ como el Tesoro, el Banco de Inglaterra y la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (una "hidra de tres cabezas"), se ven 7️⃣ sometidas a duras críticas porstaw en el camino del proyecto de Truss, que no contó con un mandato electoral sino 7️⃣ con un proceso de selección del partido conservador.

Colapso del mercado de bonos

"No hubo ninguna advertencia sobre posibles problemas en 7️⃣ el mercado de bonos y nadie mencionó los problemas relacionados con las inversiones orientadas a la responsabilidad de los pasivos".

Sin 7️⃣ embargo, esto no parece ser del todo cierto. Los propios asesores económicos de Truss le advirtieron que los mercados podrían 7️⃣ derrumbarse si sus cambios de política no se manejaban con cuidado.

Semana y media antes de la mini-reforma fiscal que presentó, 7️⃣ su equipo le entregó un documento que decía: "Si las políticas económicas inmediatas se manejan mal, es posible un derrumbe 7️⃣ del mercado".

Crisis de pensiones

Truss podría razonablemente alegar ignorancia sobre las inversiones orientadas a la responsabilidad de los pasivos (LDIs). 7️⃣ El Financial Times había dado la alarma dos meses antes, pero aún seguía siendo una esquina relativamente oscura del mercado 7️⃣ de pensiones.

Pero culpar a los LDIs pone el carro delante del caballo. "Realmente era un polvorín esperando una chispa y 7️⃣ el trastorno del mercado la proporcionó", escribe Truss. Pero ¿qué desató ese trastorno del mercado?

Los rendimientos de los bonos del 7️⃣ gobierno a largo plazo habían ido subiendo en el verano de 2024, ya que los bancos centrales más importantes del 7️⃣ mundo elevaron las tasas de interés para combatir la inflación tras la invasión rusa de Ucrania. Pero la mini-reforma fiscal 7️⃣ desencadenó un salto mucho más extremo en el Reino Unido, en un desarrollo bautizado como el "primavera del idiota" por 7️⃣ los economistas de la City.

En cuatro días, los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo subieron más de 7️⃣ lo que habían aumentado en 23 de los últimos 27 años, en un "bucle de muerte" a medida que la 7️⃣ crisis financiera empezó a alimentarse a sí misma antes de que el Banco de Inglaterra interviniera.