Mercado de ações dos EUA aposta 1.5 alta nos últimos dois anos

Desde a posse de Joe Biden aposta 1.5 janeiro de 2024, 🏧 o mercado de ações dos EUA tem se mostrado aposta 1.5 alta. O S&P 500 aumentou cerca de 40% neste período 🏧 e, juntamente com o Dow Jones e o Nasdaq, tem batido recordes constantemente. Além disso, o dólar se fortaleceu significativamente 🏧 aposta 1.5 relação a todas as principais moedas, enquanto o preço do ouro alcançou um recorde histórico de R$2.470 por onça 🏧 neste mês.

Economistas e comentaristas tiveram dificuldades aposta 1.5 explicar essas tendências. Embora o aumento nos preços do ouro possa ser atribuído 🏧 a percepções de risco elevado devido a incertezas políticas e geopolíticas, essa explicação não justifica o mercado de ações aposta 1.5 🏧 alta. Por outro lado, o declínio no índice Vix de volatilidade desde 2024 pode explicar o rally do mercado de 🏧 ações dos EUA, mas não o aumento nos preços do ouro.

Rápido avanço da inteligência artificial

Uma possível explicação para o boom 🏧 no mercado de ações é a rápida emergência da inteligência artificial desde o final de 2024, o que fez com 🏧 que as ações da fabricante de chips Nvidia, por exemplo, disparassem. No entanto, mesmo que o setor tecnológico tenha experimentado 🏧 as maiores ganhos e tenha atraído a maior atenção, o mercado de ações tem subido consistentemente aposta 1.5 todas as categorias, 🏧 mesmo excluindo as ações tecnológicas.

Política monetária dos EUA

Alguns acreditam que a explicação para os preços crescentes de ações e ouro 🏧 nos EUA reside na política monetária dos EUA. As taxas de juros dos EUA aumentaram nos últimos dois anos e 🏧 meio, incluindo as taxas de longo prazo. Isso deveria ter reduzido os preços de ações e commodities. Normalmente, os mercados 🏧 de ações caem quando as taxas de juros aumentam, supondo que outros fatores permaneçam inalterados. A razão é que os 🏧 aumentos nas taxas de juros reduzem o valor presente descontado dos lucros futuros das empresas, incentivando os investidores a migrarem 🏧 de ações para títulos. Além disso, o preço do ouro também tem tendência a cair quando as taxas de juros 🏧 reais (ajustadas pela inflação) aumentam e vice-versa.

Então, como alguém pode argumentar que a política monetária dos EUA pode explicar os 🏧 booms no mercado de ações e no ouro? A argumentação é que os investidores de mercado, de forma natural, esperam 🏧 que o Federal Reserve comece a flexibilizar a política monetária mais tarde este ano, o que, aposta 1.5 teoria, poderia explicar 🏧 os preços altos de ações e ouro.

Explicação para os mercados financeiros recentes

Então, o que explica os mercados financeiros recentes? É 🏧 o endurecimento da política monetária dos EUA nos últimos dois anos ou as expectativas atuais de política monetária mais frouxa 🏧 no futuro?

Para uma resposta, podemos nos voltar para o mercado de câmbio. A evidência mais forte contra a explicação monetária 🏧 para os preços altos de ações e ouro é que o dólar dos EUA também está mais alto agora, aposta 1.5 🏧 cerca de 14%, do que estava há três anos. Se as taxas de juros reais fossem baixas ou esperadas para 🏧 cair, o dólar teria se enfraquecido neste período.

Outras explicações

Outras explicações para o aumento nos preços do ouro incluem o fato 🏧 de que muitos países têm começado a se diversificar aposta 1.5 relação ao dólar, especialmente adversários potenciais dos EUA, como a 🏧 China. No entanto, se isso fosse a explicação correta, o dólar estaria se enfraquecendo aposta 1.5 vez de atingir um máximo 🏧 de 20 anos. Além disso, pouco se mostra que as tensões geopolíticas heightened entre os EUA e a China estejam 🏧 impulsionando uma mudança global aposta 1.5 relação ao greenback, pelo menos até agora.

Outra explicação para o aumento simultâneo dos preços de 🏧 ações, ouro e dólar é uma forte economia dos EUA impulsionando a demanda forte por esses ativos.

Embora a taxa de 🏧 crescimento econômico dos EUA tenha diminuído para 2,5% aposta 1.5 2024, ela ainda superou a taxa de crescimento média desse século 🏧 - cerca de 2% desde 2001. A demanda do consumidor permaneceu forte, impulsionada pelas principais leis econômicas do governo Biden 🏧 - especialmente a Lei dos Túmulos e Ciência, a Lei da Infraestrutura e Empregos e a Lei de Redução da 🏧 Inflação - que ajudaram a impulsionar o crescimento aposta 1.5 2024 e 2024.

Mais importante, a atividade econômica superou as expectativas consistentemente 🏧 ao longo dos últimos três anos. Dois anos atrás, a crença prevalecente entre analistas e o público aposta 1.5 geral era 🏧 de que os EUA estavam à beira de, ou já estavam em, uma recessão. No entanto, o PIB real continuou 🏧 a crescer.

O crescimento do PIB foi excepcionalmente alto aposta 1.5 2024 e a atividade econômica continuou a surpreender no lado positivo 🏧 aposta 1.5 2024 e 2024, apesar das previsões sombrias de uma queda prolongada. O crescimento continua, até agora, aposta 1.5 2024. E 🏧 embora nem os democratas nem os republicanos estejam inclinados a reverter a expansão fiscal para conter o aumento da dívida 🏧 nacional, a demanda por ativos dos EUA como um refúgio seguro permanece robusta, sugerindo que os investidores globais têm confiança 🏧 na estabilidade e resiliência da economia dos EUA.

Cada vez que o crescimento ultrapassa as expectativas, a demanda por ações dos 🏧 EUA, ouro e dólar aumenta. No entanto, ainda está por ver se essas tendências persistirão após as eleições presidenciais de 🏧 novembro.

Jeffrey Frankel é professor de formação de capital e crescimento na Universidade de Harvard. Ele serviu como membro do 🏧 Conselho de Assessores Econômicos do presidente Bill Clinton.

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