El liberalismo económico de libre mercado está ausente en acción

Según Liz Truss, ex primera ministra del Reino Unido, en 9️⃣ su nuevo libro "Diez años para salvar al Oeste", el abandono del gobierno pequeño y los impuestos bajos por parte 9️⃣ de los medios, los políticos, el servicio civil y hasta el ámbito corporativo es la razón del declive económico del 9️⃣ Reino Unido, junto con los "tecnócratas no electos" que anulan los "deseos del pueblo".

Las instituciones económicas principales del Reino Unido, 9️⃣ como el Tesoro, el Banco de Inglaterra y la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (una "hidra de tres cabezas"), se ven 9️⃣ sometidas a duras críticas porstaw en el camino del proyecto de Truss, que no contó con un mandato electoral sino 9️⃣ con un proceso de selección del partido conservador.

Colapso del mercado de bonos

"No hubo ninguna advertencia sobre posibles problemas en 9️⃣ el mercado de bonos y nadie mencionó los problemas relacionados con las inversiones orientadas a la responsabilidad de los pasivos".

Sin 9️⃣ embargo, esto no parece ser del todo cierto. Los propios asesores económicos de Truss le advirtieron que los mercados podrían 9️⃣ derrumbarse si sus cambios de política no se manejaban con cuidado.

Semana y media antes de la mini-reforma fiscal que presentó, 9️⃣ su equipo le entregó un documento que decía: "Si las políticas económicas inmediatas se manejan mal, es posible un derrumbe 9️⃣ del mercado".

Crisis de pensiones

Truss podría razonablemente alegar ignorancia sobre las inversiones orientadas a la responsabilidad de los pasivos (LDIs). 9️⃣ El Financial Times había dado la alarma dos meses antes, pero aún seguía siendo una esquina relativamente oscura del mercado 9️⃣ de pensiones.

Pero culpar a los LDIs pone el carro delante del caballo. "Realmente era un polvorín esperando una chispa y 9️⃣ el trastorno del mercado la proporcionó", escribe Truss. Pero ¿qué desató ese trastorno del mercado?

Los rendimientos de los bonos del 9️⃣ gobierno a largo plazo habían ido subiendo en el verano de 2024, ya que los bancos centrales más importantes del 9️⃣ mundo elevaron las tasas de interés para combatir la inflación tras la invasión rusa de Ucrania. Pero la mini-reforma fiscal 9️⃣ desencadenó un salto mucho más extremo en el Reino Unido, en un desarrollo bautizado como el "primavera del idiota" por 9️⃣ los economistas de la City.

En cuatro días, los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo subieron más de 9️⃣ lo que habían aumentado en 23 de los últimos 27 años, en un "bucle de muerte" a medida que la 9️⃣ crisis financiera empezó a alimentarse a sí misma antes de que el Banco de Inglaterra interviniera.