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ou mais de uma década, numerosos economistas – principalmente mas não exclusivamente à esquerda - argumentaram que os benefícios ⚾️ potenciais do uso da dívida para financiar gastos governamentais superem premier bet l muito quaisquer custos associados. A noção das economias avançadas ⚾️ poderem sofrer com o excesso na balança foi amplamente descartada e as vozes dissidentes foram muitas vezes ridicularizadas Até ⚾️ mesmo a Organização Internacional dos Fundosecos MonetárioS (FMI), tradicional defensora firmeda prudência fiscal começou-as apoiar altos níveisde estímulo financiado pela ⚾️ dividação;

A maré mudou nos últimos dois anos, como este tipo de pensamento mágico colidiu com as duras realidades da inflação ⚾️ alta e o retorno às taxas normais reais a longo prazo. Uma recente reavaliação por três economistas seniores do FMI ⚾️ ressalta essa mudança notável Os autores projetam que os juros médios das economias avançadas subirão para 120% no PIB ⚾️ até 2028 devido à queda nas perspectivas "de crescimento premier bet l curto-prazo". Eles também observam isso ao elevarem custos dos empréstimos", ⚾️ tornando mais altos

Esta avaliação equilibrada e medida está longe de ser alarmista. No entanto, não há muito tempo atrás qualquer ⚾️ sugestão da prudência fiscal foi rapidamente descartada como "austeridade" por muitos à esquerda Por exemplo o livro 2024 do ⚾️ Adam Tooze

sobre a crise financeira global 2008-09 e suas consequências BR 102 vezes.

Há não muito tempo, qualquer sugestão de prudência ⚾️ fiscal foi rapidamente descartada como "austeridade" por muitos à esquerda.

Até muito recentemente, de fato a noção que um alto fardo ⚾️ da dívida pública poderia ser problemático era quase tabu. Apenas premier bet l agosto passado Barry Eichengreen e Serkan Arslanalp apresentaram uma ⚾️ excelente pesquisa sobre dívidas globais na reunião anual dos banqueiros centrais no Jackson Hole Wyoming documentando os níveis extraordinárioes ⚾️ do endividamento público acumulado após o rescaldo das crises financeiras mundiais com Covid-19 pandemia: curiosamente porém as autorais se abstiveram ⚾️ claramente explicar por quê isso pode vir à pose avançada

Esta não é apenas uma questão contábil. Embora os países desenvolvidos ⚾️ raramente formalmente calotempremier bet ldívida doméstica – muitas vezes recorrendo a outras táticas como inflação surpresa e repressão financeira para ⚾️ gerenciar suas responsabilidades -, um alto fardo da dívidas geralmente prejudica o crescimento econômico; este foi seu argumento Carmen M ⚾️ Reinhart and I apresentou premier bet l breve artigo de conferência 2010

Estes artigos provocaram um debate acalorado, frequentemente marcado por deturpações grosseiras. ⚾️ Não ajudou muito o público ter lutado para diferenciar entre financiamento do déficit que pode impulsionar temporariamente crescimento e dívida ⚾️ alta? tendendo com consequências negativas de longo prazo - economistas acadêmicos concordam premier bet l grande parte no fato dos níveis da ⚾️ endividamento poderem impedir seu desenvolvimento econômico ao eliminar investimentos privados ou reduzir as possibilidades fiscais durante recessoes profundas (ou crises ⚾️ financeiras).

Com certeza, na era pré-pandémica das taxas de juros reais ultra baixas a dívida realmente parecia ser livre custo para ⚾️ permitir que os países gastassem agora sem ter pagar mais tarde. Mas essa onda financeira se baseou premier bet l duas suposições: ⚾️ A primeira foi o fato da taxa do juro sobre dívidas governamentais permanecer baixa indefinidamente ou pelo menos subir tão ⚾️ gradualmente até aos anos e décadas após ajuste; O segundo pressuposto é aquele gasto repentino com necessidades externas – por ⚾️ exemplo um aumento militar -

Enquanto alguns podem argumentar que os países simplesmente conseguem sair da dívida alta, citando o boom ⚾️ do pós-guerra dos EUA como exemplo. Um artigo recente pelos economistas Julien Acalin e Laurence M Ball refuta essa noção: ⚾️ premier bet lpesquisa mostra a ausência de um controle rigoroso das taxas monetárias impostas após as consequências financeiras na segunda guerra ⚾️ mundial; uma taxa mais elevada entre dívidas premier bet l relação ao PIB nos Estados Unidos pode ter sido 74% no ano ⚾️ 1974 (em vez disso é 23%).

Kenneth Rogoff é professor de economia e política pública na Universidade Harvard, economista-chefe do FMI ⚾️ entre 2001-03.

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Projeto Syndicate


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